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一家靠卖“小白鼠”赚钱的公司要上市

作者:admin 2022-04-11 我要评论

集萃药康成立于2017年底,主营业务“实验室小白鼠”的供应,价格从几十到上万元不等。其中,“斑点鼠”毛利率一度超95%。该公司于2018年承接了南京大学生物研究...

成立短短5年时间,集萃药康已经拥有知识产权清晰的小鼠品系超20000个,有望在2022年底取代美国杰克逊实验室成为全球小鼠品系种类最多的资源平台。
 
背后资本十分亮眼。鼎晖、红杉、高瓴、摩根士丹利等都先后参与投资。
 
最高单价过万,毛利率达95%,四年营利超9亿
 
集萃药康于2017年成立,总部位于南京,专注于实验动物小鼠模型的研发、生产、销售,目前是科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位。
 
集萃药康是一家靠卖“小白鼠”赚钱的公司,但不是普通小白鼠,而是价格不菲的“科研级小白鼠”,单只售价最高过万元。客户主要面向科研院校、医院实验室、创新药企等。
 
最近一年,集萃药康的小鼠销量近60万只,主要包括可用于肿瘤药效研究的免疫缺陷小鼠、人源化小鼠以及糖尿病、动脉粥样硬化、老年痴呆等小鼠疾病模型。
 
其中,最贵的是“斑点鼠”平均每只售价过万,这类主要是“基因敲除小鼠”,它们身上部分或所有组织和细胞中的目标基因功能已被破坏,通过分析它们出现的异常反应,推断目标基因的生物学功能及在疾病发生过程中的关键作用,技术壁垒较高,且部分斑点鼠系市场首创,具备稀缺性,因而定价较高。
 
其次是“人源化小鼠”,2021年上半年每只价格已经逼近2000元,这类小鼠通过基因编辑等技术将特定基因序列部分或全部替换为人类基因,相比普通实验小鼠,它们更加贴近人类本身的生理系统。随着大分子创新药开发势头迅猛,医药市场对人源化基因小鼠需求旺盛,价格自然也“水涨船高”。
 
仅凭这两类小鼠,就已经为公司贡献了近50% 的销售收入,销售额近亿元。而其余50% 销售收入则由百元价位的“基础品系小鼠”和“免疫缺陷小鼠”贡献,后两类小鼠,合计销量占总销量的80%-90%,主要是“低价走量”。
 
毛利率方面,归功于前两类“高价值”小白鼠,集萃药康主营毛利率维持在70%及以上水平,高于行业均值,且逐年呈上升趋势。
 
报告期内,公司总研发费用分别为1,051.59万元、3,030.50万元、4,821.64万元以及2,366.32万元,合计1.13亿元。研发费用率为10%-20%,略高于行业水平。
 
营利方面,营收和利润实现双增。2018-2021 年,集萃药康实现营业收入5,329.06万元、1.93亿元、2.62亿元以及3.94亿元;实现归母净利润-602.27万元、3,474.42万元、7,643.35万元以及1.25亿元。
 
客户方面,公司累计客户数量已超过1000家,涵盖清华大学、北京大学、南京大学、中山大学、浙江大学、中国科学院、 四川大学华西医院、上海交通大学医学院附属瑞金医院、中国医学科学院北京协和医院等国内一流科研院校和三甲医院,以及恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明康德、中美冠科、Champions Oncology、Novartis、Charles River 等国内外知名创新药企和CRO 研发企业。
 
公司客户结构较为分散,前五大客户的销售占比由2018年的32% 降至2020年的19%。其中,中山大学在2018-2020年均位列公司第一大客户,销售占比分别为10.4%、6.9%及4.5%;南京大学在2019、2020年均位列公司前三大客户;百济神州(北京)生物科技在2018、2020年分列公司第二、四大客户。

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